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股票投资2016年走势分析|复旦大学金融投资总裁班资讯
股票投资2016年走势分析|复旦大学金融投资总裁班资讯
1、大势预判
宏观经济方面，GDP会继续探底。针对这一形势，政府提出“供给侧结构性改革”，这意味着传统产业清库存，去产能。在需求不足情况下必须双管齐下。对于还没有收回成本的企业来说，这个过程非常痛苦；对于资源型城市，由此带来的就业问题不容忽视。产能过剩由来已久且涉及多方利益。银行贷款更倾向于发放给有抵押、土地的传统产业而不是新兴产业。从前这些企业可以借新还旧来保证资金链不断裂，但如果下定决心改革，被淘汰的企业无法偿还贷款，银行就只能确认坏账。去产能意味着GDP下降。
对于股市整体的波动，从投资动机看，现在的市场投资途径比较少，银行利率低，房地产“限购措施”严格，海外投资受限，而且国外估值也不便宜。所以大部分资金还要投资A股。这样，在流动性方面，股市可能还会有波动、震荡，存在机会。
在缺乏经济基本面支撑的情况下，未来市场的持续上涨难度较大，涨多了就会出现下跌。但因为杠杆去掉后，融资踩踏发生可能性降低，因此波动幅度将明显小于今年。明年预计有资金净流入3万多亿。养老金入市可能会通过证金汇金直接划拨，这样对股市的冲击不会太大。如果股市再回到2500 点，证金浮亏会非常大，管理层很难承受。而且这对于经济转型升级不利，有违政府调控的初衷。去杠杆后，股指会降低波动幅度（20%左右），逐渐符合管理层“慢牛”的思路。可能判断，明年市场走势也可能走出类似今年的“N”字型，年初机构（保险、私募、公募等）开始加仓，到 4、5月市场估值过高而进入二三季度的调整，年底可能会再次上扬。
2、投资思路
选股：基于价值选成长股
综合来看，现在的主流是成长股，一方面它契合行业景气度，另一方面有政策大力扶持。传统产业在出清后可能会迎来新的行情，或所谓的“脉冲性机会”，但并非时下主流。
时下投资，关键在于把握热点的切换。有些投资者来回追热点，这样做风险比较大，很容易来回踏空，尤其在切换越来越快的时候。可以考虑做精选成长股中长线投资，大盘风险不高的情况下，一年也会有30-50%的机会。虽然经过这次股灾，但很多创业板的中长线投资者仍然会有两三倍的收益。前些年形势好时，成长股会有更高的回报。现实情况是资金多，优质资产少，泡沫已经存在（增速30%的股票，市盈率已经到60倍以）。所以只能用用泡沫思维选股，选存在预期差的股票，长期趋势不变的话可以长时间持有。通过提前埋伏，等待上涨为主，即便大盘又有10%左右的调整，也可以持股不动。
明年主要关注：创新型战略新兴成长行业（智慧中国、美丽中国、健康中国）+困境反转型传统行业（传统周期性行业产能接近出清+改革提速+资产注入+并购重组）地产、有色、水泥、钢铁、煤炭等+非银金融（券商、保险、互联网金融等）
智慧中国（智慧城市、信息安全、大数据、云计算、工业4.0、人工智能、虚拟现实、工业互联网、能源互联网）
美丽中国（节能环保：大气、水、土壤的污染防治、固体废弃物（电子废弃物，报废汽车、生活垃圾等）的回收处理，园林绿化，新能源（核电、光伏、风电等）及新能源汽车产业链（锂电池、超级电容、充电桩、整车及配件等））
健康中国（医疗《医疗信息化、移动医疗》、养老、二胎、生物制药等）
在淘汰僵尸企业这个凤凰涅槃的进程中，传统行业的股票势必会遭到冲击。不过也要进行区分。诸如钢铁、煤炭等产能过剩特别严重的行业，反弹会比较困难。而越接近市场出清的行业，就会越快迎来反弹的机会，比如水泥、有色中的稀有金属等。投资者可以通过研究宏观报告，挖掘接近市场出清的行业，抓住交易性机会，在拐点接近到来时事先埋伏。
现在做美式的价值投资（蓝筹股）还比较痛苦，三四个月可能只有一波脉冲式行情（创业板调整时），但很多人心态还没有扭转。比较推荐成长股的价值投资。刚刚过去一波房地产的行情，可实际上大盘成交量还是萎缩的。没有大批增量资金入市，蓝筹股很难上涨 。
慎用反向指标，关注机构仓位
A股的确会有比较“奇怪”的现象。比如近期，银行券商经常被当做反向指标，但美股指数（纳斯达克、道琼斯、标普）是基本同步的。这体现了A股的严重分化、投机效应明显。某种程度上，现在的机构就像“大散户”，做高抛低吸，换手率高，有些持股不超过1个月，造成市场波动很大。
微信普及后，散户和机构获取信息时间基本差不多。这在一定程度上加剧了市场的波动，同步获知信息造成同买同卖，使得机构很难博弈，不如过去好操作。
从前“分析师指标”被当做反向操作指标，不过现在要改变思路。大家都看空，基本就跌下去了。我们逆向思维要在相对高点和相对低点，上涨或下跌过程中不要用逆向思维。
同时要关注机构仓位。今年9月最低2850点左右时，私募仓位在一到两成左右，而涨到3200点左右时，机构仓位基本没加，直到3250点突破时，机构才开始加仓。获取机构仓位信息可以通过一些公众号的机构持仓调研问卷，比如“新财富”策略前五的分析师等。
因此，机构仓位较低时往往有机会。看似空头实际上是潜在的多头。在相对低点，机构会“抢跑”，市场很容易起来。
而机构仓位重的时候要谨慎，达到阶段性高点的可能性比较大。比如这次上证指数到5000左右的时候，机构和个人仓位都非常高，甚至很多都是“满+融”。所谓基金持仓“88魔咒”，也是这个道理。这时候随便出利空，大家一致往外跑，很容易出现短期头部。而如今私募机构仓位多在半仓以下，市场一般不会出现大的头部，所以暂时不必担心近期的调整，对短中期走势要有信心。
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